（原标题：专家：明年大力财政政策和务实货币政策不会重返本位）渣打银行大中华区首席经济学家丁爽日前在拒绝接受《经济参考报》记者专访时回应，从政策上来看，2016年政策的阐释有可能还是和今年一样，即大力的财政政策和务实的货币政策，但是其内涵可能会有所差异，即财政政策不会确实的大力，货币政策不会确实的务实，即政策不会重返到其原本应当有的倾向。在政策人组方面，动用财政政策的空间较小，赤字亲率水平有可能下降到GDP的3%甚至3%以上的水平。而在货币政策方面，降准次数有可能在4至5次，而降息空间将更加小。

降息空间更加小丁爽回应，虽然今年的政策阐释是务实的货币政策，但从广义货币量的快速增长和信贷快速增长的一些指标来看，实质上货币政策是更为扩展的。未来发展2016年，因为整体经济杠杆率早已十分低，债务风险也较为大，很有可能货币政策在继续执行之中将更为谨慎和务实，还包括货币和信贷的增长率有可能会比今年较低。丁爽说道。

2015年，央行早已倒数多次降息和降准。未来发展2016年的降息降准空间，丁爽回应，鉴于资本外流可能会是一个持续的现象，因此为了保持一个中性的货币快速增长，必须大大降准。他回应，基于政府不会使出避免投机性的资金流入以及企业的境内外资产负债表不会更加均衡等原因，其测算明年中国的资本外流规模将比今年上升三分之一左右，在这样的假设下，若要维持广义货币（M2）12%的增长率，必须200至250个基点的降准，因此，降准次数不应在4至5次左右。他同时回应，鉴于明年PPI的通缩应当不会经常出现减轻以及CPI通胀不会保守回落，降息的空间将更加小。

他还回应，从国际因素来考虑到，即使美联储只加两次息，和中国的利差也不会增大，在这种情况下，如果中国更进一步降息，资本流入的压力不会增大。财政政策要充分发挥更大起到我国2015年财政赤字的比例已从2014年的2.1%下调到2.3%，虽然赤字亲率有所提高，但是还是严格控制在3%的警戒线以下。财政部副部长朱光耀不久前曾在公开场合回应，当前全球经济面对2009年以来尤为不利简单的形势，从金融危机的教训中，必须考虑到传统的经济学理论否要做到调整，3%的赤字亲率红线、60%的负债率红线否合适中国可以反省调整。

在这之后，有助于扩展赤字亲率沦为不少业内人士的共识。明确提出有助于扩展赤字亲率，其原因是以前我国的宏观调控过多依赖货币政策，使得货币政策对经济快速增长的边际效用逐步递增，信贷对推展实体经济的效用也越来越低。在这种情况下，如果之后过多依赖货币政策，一方面不一定能提振实体经济，另一方面金融风险将更为核心区，流动性将更好地流过股市、债市和房地产市场，这只不过不会减少风险。

丁爽说道，所以现在更加多的呼声是建议宏观调控更加多依赖财政政策。丁爽也称之为，3%的赤字水平本身很低。

但若把地方政府所有的融资平台的债务都看做赤字累积的结果，那么过去一些年份中国的赤字亲率相比之下多达了3%的水平。从这个看作，2015年中国的财政政策实质上是务实的，因为通过债务掌控，地方政府预算外的政府债务规模完全没快速增长。

所以，必须显性的赤字来抵销地方政府财政的膨胀。丁爽说道，与其看著隐性的债务和隐性的赤字在不断扩大，还不如有一个显性的赤字，同时掌控地方债务，给其原作一个下限，把这些隐性的东西显性化。

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